受老本端原油期货价钱抓续走弱遭殃，重叠丁二烯供应趋于宽松，改日合成橡胶供应预期渐渐回升。同期赌钱赚钱软件官方登录，国内车市节后遇冷赌钱赚钱软件官方登录，产销出现同比回落，加之重卡发挥乏力，劣势特征突显。

　　在利空成分影响下，近期，国内合成橡胶期货2504合约反弹受阻于14300元/吨整数关隘，期价颠簸回落，从头下探至13800元/吨一线下方，短期累计跌幅达2.98%。鉴于改日合成橡胶供需样子和老本成分偏弱，展望后市2504合约延续劣势启动。

　　市集风险偏好缩小

　　近日，好意思国对墨西哥和加拿大商品征收25%的关税于3月4日考究成效，而加拿大文书准备对价值1550亿加元的好意思国商品征收挫折性关税，首批挫折性关税将波及价值300亿加元的好意思国产物。跟着好意思加墨三国贸易战开启，投资者对群众风险钞票作念多信心舒缓，风险偏好确认缩小，焦急指数VIX涨幅一度扩大至20%，创客岁12月20日以来新高。与此同期，2025年1月好意思国管事市集发挥尚佳，再通胀压力却突显。数据披露，诚然好意思国1月新增非农管事回落且不足预期，但趋势仍然刚毅，休闲率下滑至4%也披表现好意思国管事市集的韧性。与此同期，1月好意思国CPI增速不绝回升至3.0%，为2023年8月以来最大涨幅，中枢CPI反弹至3.3%，远高于好意思联储设定的2%永恒主义。此外，1月好意思国PPI同比增长3.5%，增速创2023年2月以来最高；中枢PPI增长3.6%，高于预期值和前值。受此影响，好意思联储短期内或更偏不雅望，本年二季度降息的必要性进一步下落。CME“好意思联储不雅察”器具披露，3月看护利率不变的概率高达92%，5月仍看护利率不变的可能性达到了73.8%，年内初次降息可能推迟至下半年。举座来看，宏不雅面转向偏空氛围。

　　原油下行压力较大

　　2025年1月下旬以来，国表里原油期货价钱呈现见顶回落的走势。2025年二季度群众原油供给预期渐渐回升，OPEC+转入增产周期，同期好意思国页岩油产量增长也会成为油市供应增量开头，群众原油供应压力日益突显。而插足3月以后，北半球原油糜掷淡季考究开启，真金不怕火厂开工率稳步回落，糜掷潜力不足，原油买卖累库压力日趋确认。此外，中东巴以暂时停战，好意思俄两国元首通电话，改日俄乌打破面对甘休，地缘成分弱化将导致原油期货价钱渐渐回吐此前溢价。无人不晓，丁二烯是坐褥合成橡胶的主要原料，丁二烯的坐褥轨范主要有乙烯裂解副产碳四抽提法。淌若原油期货价钱抓续走低，乙烯和丁二烯坐褥老本也会缩小，从而曲折导致合成橡胶期货价钱下行压力增大。

　　丁二烯供应趋于宽松

　　2024年中国丁二烯总产能达669.7万吨，较2023年的654.6万吨增长15.1万吨，增速为2.31%。据估算，2025年中国丁二烯产能缱绻新增100万~120万吨，按照这个数值缱绻，2025年中国丁二烯产能展望在770万~790万吨。当今国内丁二烯行业产能前三的企业分袂是浙江石化、中海壳牌和镇海真金不怕火葬，产能分袂达到70万吨/年、35万吨/年和32.5万吨/年，占总产能比重分袂是11.36%、5.68%和5.28%。跟着后续产能的握住投放，国内丁二烯货源偏紧场面将取得缓解。从外部供应来看，2024年12月我国丁二烯入口量达5.27万吨，诚然环比小幅下落2.41%，但同比小幅高涨5.4%。2024年我国丁二烯入口量累计限制达43.08万吨，增速由降转升。受此影响，2024年12月国内合成橡胶产量达88.10万吨，环比小幅增长4.3万吨，同比大幅高涨7.8万吨，增幅达9.71%。2024年国内合成橡胶累计产量达921.9万吨，增速由降转升。由此可见，改日国表里丁二烯供应压力将渐渐突显。在原料供应充裕的配景下，后市合成橡胶产能具备抓续增长的潜力，供应预期渐渐回升。

　　图为2016—2024年国内合成橡胶产量走势

　　需求设置有待旺季

　　合成橡胶主要用于乘用车半钢轮胎坐褥，轮胎需求强弱又取决于末端车市景气度。2025年1月恰逢春节长假，假期成分在一定进度上影响国内车市“开门红”的发挥。中汽协发布的数据披露，2025年1月，汽车产销分袂完成245万辆和242.3万辆，环比分袂下落27.2%和30.5%，跌幅较为确认；同比增速横蛮各半，汽车产量同比稍许增长1.7%，销量同比下落0.6%。末端糜掷受假期成分影响而放缓，汽车零卖商库存压力加多。中国汽车流畅协会发布的数据披露，2025年1月中国汽车经销商库存预警指数为62.3%，同比上升2.4个百分点，环比上升12.1个百分点，库存预警指数位于枯荣线之上，汽车流畅行业处在不景气区间。凭证季节性划定，每年1—2月国内车市产销量处于年内低位水平，要比及“金三银四”传统糜掷旺季车市需求才会启动，伸开设置回升行情。因此，3月轮胎行业采购备货意愿处在平定复苏阶段，尚未迎来岑岭季。

　　详细来看，受老本端原油期货价钱抓续走弱遭殃，重叠丁二烯供应趋于宽松，改日合成橡胶供应预期渐渐回升。同期，国内车市节后遇冷，产销出现同环比回落，加之重卡发挥乏力，劣势特征突显。在偏空成分重叠的配景下，展望后市国内合成橡胶期货2504合约看护颠簸偏弱的走势。（作家单元：宝城期货）

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